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美债史诗级抛售毫无停歇迹象

超级管理员 imtoken安卓版下载 2022-03-28 13:48:15 487

随着市场对本轮美联储紧缩周期的加息押注愈发激进,10年期美债收益率在上周五已大幅飙升至了接近2.5%关口的水平,为2019年5月以来的最高。自12月初以来的短短三个多月时间里,这一基准美债收益率已累计上涨了逾一个百分点。与美联储此前的货币政策紧缩周期相比,这一升幅明显要快得多,幅度也大得多!

  更为关键的是,本轮债市的抛售行情,已推动10年期美债收益率升破了一道数十年来关键的下行趋势线,该趋势线自上世纪80年代末以来实际上就一直扮演着美债收益率上限的“角色”。

  而如今,随着美联储面临着自20世纪80年代以来最严峻的高通(157.97, -0.49, -0.31%)胀形势,薪资也在紧张的劳动力市场中持续攀升,同时俄乌冲突、新冠疫情不断带来着新的商品价格冲击。越来越多的华尔街人士预测,随着美联储在未来几个月进一步加息,该收益率还将进一步走高。

  三菱日联金融集团美国宏观战略部门主管George Goncalves表示,“当前有一种可能情境是(美债)趋势会永久逆转。目前真正的风险是,10年期美债收益率可能达到2.60%,甚至达到2.8%,因为通胀和美联储的反应对策存在太多的不确定性。”

  高盛(337.49, 1.26, 0.37%)集团上周已上调了对美联储利率前景的预期,预计美联储在接下来的两次会议上会各加息50个基点。花旗集团则预计美联储将连续四次会议加息50基点。同时在周五,利率市场的鹰派前景几乎已成为共识:期货价格反映出,美联储未来六次会议将累计加息约200基点。


  在过去,长债收益率直到美联储紧缩周期接近尾声时才会见顶,这表明债券收益率眼下仍有很长的上行路要走,尽管当前的升势已经给不少债券持有人带来了有史以来最大的季度亏损。


  贝莱德(741.04, 2.76, 0.37%)旗下iShares投资策略主管Gargi Chaudhuri表示,“QT、较高的通胀、强劲的劳动力市场和稳健的经济增长相结合,为较高的长期债券收益率创造了条件。”


  本周,美国市场将陆续迎来两年期、五年期和七年期美债的标售,料将考验债市买家对中短期美债的信心。三菱日联金融集团的Goncalves表示,“现在似乎是持相反观点购买国债的时候了,但在经历了好几个月的亏损后,投资者信心并不高。在通胀转向、美联储不再那么强硬之前,收益率可能会保持在高位,这意味着长期趋势的逆转仍将继续。”